体育

交通运输周报2013年投资策略关注交通运

2019-05-21 23:23:50来源:励志吧0次阅读

交通运输周报-2013年投资策略:关注交通运输的络化进程

特别话题:2013年投资策略:关注交通运输的络化进程。成本与政策优势吸引资源深加工及劳动密集型等行业产业内迁中西部,这一工业化进程促进了东西交互的络效应,使综合运输体系中铁路环节作用更加突显,我们预计"十二五"中西部货量增长将超过12%,高出全国平均水平5个百分点。建议关注从事综合物流业务的铁龙物流和飞力达、受益于基建设施完善的成渝高速、上港集团。东部城镇深化背景下,购为B2C环节的快递行业打开广阔市场空间,我们预计"十二五"快递业务量年均增速将高达40%,且行业格局将走向与发达国家不一样的轨迹;B2B环节的供应链服务行业也面临着深刻变局,渠道商和物流商互相渗透、经销渠道的扁平化和集约化需要更专业的供应链服务。建议关注拟上市的EMS和申通快递、低估值的建发股份和深度分销业务面临扭亏的怡亚通。全球经济增长持平的情况下,交通运输行业仍面临需求不足的隐忧;航运滞留底部,供需格局边际改善,我们预计一季度年报前后行业的估值风险将得到比较充分的释放,可以重点关注;航空业面临供求弱平衡,客座率和票价将略有下降,中性环境下行业利润继续下滑,景气度下降通道中只能波段操作;同时,铁路改革将是明年受关注的主题,我们判断时间点可能在3月"两会"之后,建议关注广深铁路和铁龙物流。2013年投资策略:铁路、机场防御为主,大秦铁路;选时操作航运、航空为辅,关注中远航运、中国国航。

公路铁路物流:重视防御,首推大秦。1)大盘向下的情况下,防御的需求随之放大。考虑业绩风险在股价上已有所反应,我们认为铁路是目前交运中防御性的板块,并建议防御大秦铁路。哈大铁路将于12月1日正式开通,京武高铁也将于年底开通,两条主干线开通后,原京哈线、京广线运力释放将有利于大秦与广深。2)交通部明确明年春节高速公路小客车免费政策继续通行。从上市公司公布运营数据来看,今年10月较往年收费额减少万左右,部分公司如宁沪路费减收额为8000万左右。我们提示关注公路四季度业绩风险。3)月物流业成本上升快于收入的趋势没变。社会物流总额同比增长9.6%,社会物流总费用同比增长11.5%,比物流总额增速高1.9个点。

物流增加值同比增长9.4%,物流企业盈利增速继续回落,重点企业主营业务利润同比增长3.4%,增速环比1.2个百分点,净利率继续下滑。

航空机场:11月航空景气度延续下行趋势,客座率、票价预计双降。(1)11月是国内航线的传统淡季,由于国内经济仍在低位徘徊和"十八大"的召开,今年11月的航空市场依然是需求清淡;另一方面,四季度国内航线运力投放的增速较前三季度更快;因此我们预计11月份航空业景气度将延续10月份的下行趋势,客座率和票价出现双降。(2)进入四季度以来,人民币已累计升值0.8%,如果维持目前汇率水平,四季度航空企业的汇兑收益将能弥补前三个季度的汇兑损失;再加上国际原油价格基本与去年持平,我们预计四季度航空业将处于盈亏平衡的状态。(3)上海机场10月份旅客吞吐量和起降架次分别同比增长2.45%和3.57%,增速同比上月下降6和4个百分点;这一数据充分印证了行业淡季和经济底部导致的航空需求不振。

航运港口本周观点:沿海煤炭运输继续走弱,建议配置上港集团防御。(1)沿海煤炭运价指数下跌,下游需求及库存并不支持沿海运价持续上行。气温下降及临近年底为执行年度合同带来煤炭运输需求提升,是近期沿海煤炭运价上行的主要推动力。预计未来沿海煤炭运价指数将进一步走弱。(2)欧美线运价将继续季节性走弱。我们分析预计随着淡季的到来,欧美线的运价将继续走弱。(3)我们维持航运港口板块"中性"评级,建议配置"上港集团"防御。

自推荐一个月以来,累计获得了近3.6%的超额收益;我们持续推荐的主要原因在于公司业绩已经走出低谷和公司近5%的股息率提供的较高安全边际。另外,从PE估值角度而言,公司当前11X,较A股港口板块估值均值低20%、与国际港口板块估值一致。

上海交大教授俞勇带出程序设计中国“梦之队” 以“德才”2字调教校园与人民币的汇率“聪明人”
宋茜撞衫杨超越 背4万块的包也没有在加分的!
实木符合地板保养要点
分享到: